万达为何与融创在2025年仍被频繁对比万达与融创作为中国房地产行业转型期的典型代表，其商业模式和战略调整的差异在2025年凸显出不同结局。核心差异在于资产处置策略、轻资产转型力度及风险控制机制，万达通过提前出售酒店文旅资产实现软着陆，而融

万达为何与融创在2025年仍被频繁对比

万达与融创作为中国房地产行业转型期的典型代表，其商业模式和战略调整的差异在2025年凸显出不同结局。核心差异在于资产处置策略、轻资产转型力度及风险控制机制，万达通过提前出售酒店文旅资产实现软着陆，而融创因激进并购陷入流动性危机。

战略分歧造就不同命运轨迹

2017年万达遭遇监管压力后，王健林果断出售13个文旅项目给融创，76家酒店转予富力，这种"断臂求生"反而为后续轻资产转型储备了现金流。反观融创孙宏斌在同年斥资438亿接盘万达资产，虽短期内扩大了土储规模，却埋下了高杠杆隐患。

轻资产转型成效对比

截至2025年，万达商管已实现90%项目采用品牌输出模式，管理面积较2020年翻倍但负债率下降40%。融创则因持有资产过重，在行业下行周期面临租金收入覆盖不了财务成本的困境，其模仿万达的"东方影都"项目因运营能力不足长期空置。

风险控制机制的代际差异

万达建立的三级现金流预警系统能提前6个月识别风险，2024年主动收缩海外投资规避了欧洲商业地产崩盘。融创采用的动态风险评估模型过于依赖市场增长预期，未能预判2023年二线城市商业地产饱和危机，导致杭州、武汉等项目烂尾率高达37%。

债务重组中的政府角色差异

两地政府对企业的干预方式形成鲜明对比：大连市政府通过设立专项纾困基金保持万达信用评级，而天津政府对融创实施"政府工作组进驻"的强监管模式。这种差异既反映企业治理水平，也暴露区域营商环境的深层差距。

Q&A常见问题

两家企业海外资产处置有何不同

万达通过AMC院线上市实现溢价退出，而融创在旧金山的高端公寓项目因美国加息导致资产减值，凸显国际资本运作能力的差距

商业地产REITs试点如何影响两者

万达凭借运营数据优势首批入围公募REITs，融创因资产收益率不达标被排除在外，这种金融工具放大了领先者的马太效应

数字化转型是否改变竞争格局

万达的"慧云系统"实现全国项目AI运维，每年节约15%人力成本；融创的数字化聚焦营销系统但缺乏底层数据贯通，未能形成实质竞争力