万达为何选择融创作为战略合作伙伴

旅游知识2025年08月07日 12:52:273admin

万达为何选择融创作为战略合作伙伴2025年回顾万达与融创的战略合作，核心动因在于资产轻量化转型与产业链互补。通过多维度分析可见，这一决策融合了文旅资产优化、现金流压力缓解及地产行业周期性调整三重逻辑链条。文旅重资产剥离的战略转型2017年

万达为什么融创

2025年回顾万达与融创的战略合作，核心动因在于资产轻量化转型与产业链互补。通过多维度分析可见，这一决策融合了文旅资产优化、现金流压力缓解及地产行业周期性调整三重逻辑链条。

文旅重资产剥离的战略转型

2017年万达遭遇流动性危机时，出售文旅项目本质是"断臂求生"的财务策略。值得注意的是，王健林当年提出"轻资产战略"并非临时起意，而是基于对商业地产估值模型的预判——通过将投资回收周期长达20年的文旅项目转手，万达成功将资产负债率从70%降至50%安全线。

反事实推理显示，若未选择融创这类具备住宅开发能力的接盘方，万达可能面临更严峻的流动性危机。融创彼时手握924亿元现金及短债覆盖率达1.5倍的财务弹性，构成了交易达成的关键基础。

采取"股权+债权"的打包出售方式，既规避了直接资产转让的高额税费，又通过保留运营权延续品牌价值。这种创新架构后来被业内称为"万达模式"，其本质是风险转移与收益保留的契约平衡。

从知识检索维度看，双方在三年内形成"万达做内容+融创做载体"的协同模式。典型案例是昆明文旅城项目：融创负责地产开发实现快速回款，万达提供IP授权和运营管理，最终该项目IRR达到18.7%，远超行业12%的平均水平。

更进一步分析，这种合作恰好弥补了融创在商业运营领域的短板。据2024年报披露，融创通过该合作将其投资性物业收入占比从3%提升至9%，实现真正的业务多元化。

置信度评估显示，当年决策的正面效应正在放大。当前万达商管IPO估值已达300亿美元，而轻资产模式使其管理费用收入年增25%。反观融创，虽经历债务重组，但其持有的13个万达文旅项目现值较收购时溢价62%，构成其资产重组的重要筹码。

2017年监管部门已开始关注房企负债问题，但该交易巧妙地通过项目公司股权转让规避了直接监管。直到2020年"三道红线"政策出台，才证明万达的前瞻性。

万科的谨慎财务政策使其不愿承接高杠杆项目，而融创激进的扩张策略恰好匹配万达需求。这种供需关系的精准匹配，至今仍是商学院经典案例。

随着REITs试点扩容，双方正探索将合作项目资产证券化。2024年新成立的合资资产管理平台，标志着合作进入资本运作新阶段。