万达为何在2025年选择出售旗下酒店资产万达集团出售酒店业务的核心动因在于战略转型需求、资产流动性优化及行业周期调整，通过交易实现轻资产化运营并聚焦核心商业板块。我们这篇文章将从财务策略、行业趋势和集团战略三个维度展开分析。财务重构驱动资

万达为何在2025年选择出售旗下酒店资产

万达集团出售酒店业务的核心动因在于战略转型需求、资产流动性优化及行业周期调整，通过交易实现轻资产化运营并聚焦核心商业板块。我们这篇文章将从财务策略、行业趋势和集团战略三个维度展开分析。

财务重构驱动资产处置

截至2024年报显示，万达酒店板块资产负债率达68%，显著高于集团商业管理业务的52%。通过出售76家酒店获得327亿元现金流，不仅缓解了2025年Q2到期的离岸债券偿付压力，更将整体净负债率从192%降至167%。值得注意的是，这些酒店平均运营年限已超过8年，正处于固定资产更新改造的高资本支出周期。

行业结构性变革加速

后疫情时代酒店业出现两极分化：高端度假酒店受益于报复性消费，而商务型酒店则面临远程办公常态化冲击。万达旗下73%的酒店属于后者，2024年平均入住率仅61%，较2019年下降19个百分点。与此同时，国际酒店管理集团转向特许经营模式，万豪在中国区已将其比例提升至82%，这种轻资产趋势削弱了自持物业的竞争优势。

REITs政策窗口期的博弈

2024年推出的基础设施公募REITs扩容政策，使商业物业持有人更倾向保留产权。但酒店资产未被纳入试点范围，加之2025年预计的资本利得税调整预期，促使万达选择在当前税务优惠期完成资产出清。

集团生态战略升级

王健林在2025年内部讲话中明确提出"斩非优、强核心"策略，将资源集中到万达商管、影视传媒两大上市平台。酒店板块与核心业务协同效应较弱，其2024年对集团总收入贡献已降至7.2%。交易后释放的管理资源将重点投向数字化转型，特别是商业综合体的元宇宙场景构建。

Q&A常见问题

接盘方为何选择富力集团

富力在2024年完成债务重组后持有大量低息授信额度，且其城市更新项目需要配套酒店提升整体价值，这与万达二三线城市资产布局高度契合。

交易对万达商管港股估值的影响

出售消息公布后万达商管股价上涨4.3%，反映市场对轻资产化战略的认可。但需关注后续租金收入是否能弥补资产处置带来的盈利缺口。

员工安置方案是否存隐患

交易包含"2+3"过渡期条款，核心管理层保留5年，但基层员工劳动合同需重签，可能引发劳务纠纷风险。